艾瑞资本方芳:大数据解读医疗康健赛道的投资时机_leyu乐鱼体育官网入口

产品时间:2022-01-10 00:50

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方芳-艾瑞资本董事总司理 艾瑞投资研究院卖力人「GMIC开放麦」是 GMIC 官方团队为“GMIC 的朋侪们”打造的社群直播栏目,旨在资助社群成员释放自身资源,建设相互相识与信任,发生更多元的毗连。「GMIC开放麦」第二期邀请到了艾瑞资本董事总司理、艾瑞投资研究院卖力人方芳分享「如何看待医疗康健赛道的投资时机?」,她带来了许多精彩看法,以下为 GMIC 官方整理的完整版社群文字 Q#34;诊断图像及“处置惩罚软件。...

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本文摘要:方芳-艾瑞资本董事总司理 艾瑞投资研究院卖力人「GMIC开放麦」是 GMIC 官方团队为“GMIC 的朋侪们”打造的社群直播栏目,旨在资助社群成员释放自身资源,建设相互相识与信任,发生更多元的毗连。「GMIC开放麦」第二期邀请到了艾瑞资本董事总司理、艾瑞投资研究院卖力人方芳分享「如何看待医疗康健赛道的投资时机?」,她带来了许多精彩看法,以下为 GMIC 官方整理的完整版社群文字 Q#34;诊断图像及“处置惩罚软件。

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方芳-艾瑞资本董事总司理 艾瑞投资研究院卖力人「GMIC开放麦」是 GMIC 官方团队为“GMIC 的朋侪们”打造的社群直播栏目,旨在资助社群成员释放自身资源,建设相互相识与信任,发生更多元的毗连。「GMIC开放麦」第二期邀请到了艾瑞资本董事总司理、艾瑞投资研究院卖力人方芳分享「如何看待医疗康健赛道的投资时机?」,她带来了许多精彩看法,以下为 GMIC 官方整理的完整版社群文字 Q&A :医疗康健领域行业现状 Q:近年来,许多投资机构都战略性的结构医疗大康健赛道,疫情更是引起了大家对医疗大康健行业的高度重视,那么现在医疗康健领域的行业现状是怎样的?方芳:随着社会生长主题纷歧样,人们的消费热点也纷歧样,中国社会生长纪律决议了工业时机。2020-2040 年的老龄化趋势,决议了医药康健、高科技工业到达了需求上升期。

我国老龄化水平不停加深,人口生长即将进入关键转折期,与此同时,中国人的康健状况也不容乐观。据相关数据显示,天天有 1 万中国人确诊为癌症,每 5 小我私家就有 1 个心血管病,每 10 小我私家就有 1 个肝病患者,每 6 小我私家就有 1 小我私家入院,每 10 小我私家中就有 1 个糖尿病,每 10 小我私家中就有 1 个慢阻肺,每 3 小我私家就有 1 个腰肩颈病,每 4 小我私家中有 1 个高血压。

这个图就能看出我国老龄化的增长趋势,我国 65 岁及以上暮年人口预计在 2021 年占比将凌驾 14% ,多达 2 亿人,进入深度老龄化阶段。从行业整体来看,2019 年,中国全国卫生总用度达 65195.9 亿元,中国卫生支出占 GDP 的比重为6.5% ,人均卫生用度为 4657 元。从供应侧来看,每千人口医师数量中国仅为 1.8 人,每万人口医院床位仅为 38 张,低于其他国家。

2019年,全国医疗卫生机构诊疗人次靠近 82 亿人,住院人数凌驾 2.4 亿人,划分是十年前的 1.7 倍、2.5倍,同期卫生技术人员增长仅为 1.8 倍。我国医疗资源与医疗服务需求不匹配,医疗资源总量供应严重不足;中国医疗资源相对同样是亚洲国家的日本、韩国等仍有差距。医疗大康健行业逆境 Q:疫情让我们越发关注医疗康健行业中「供需失衡」问题,那么可不行以总体分析一下医疗康健行业现在的逆境,以及现在市场规模体量呢?方芳:其实医疗大康健的逆境是全球性问题,不只是中国。首先,人口的增长和老龄化的趋势客观存在,生长中国家医疗市场的扩张、医学技术的进步和人力成本的不停上涨将推动支出增长。

2017-2021 年全球医疗支出预计将以每年 4.1% 的速度增长,而 2012 -2016 年的增速仅为 1.3 %。第二是慢性病发病率的提升,饮食习惯变化以及日益增加的肥胖度加剧了慢性病的上升趋势。特别是癌症、心脏病和糖尿病,现在中国糖尿病患者约有 1.14 亿,而全球死者人数预计将从现在的 4.15 亿增加至 2040 年的 6.42 亿。

第三是传统研发成本上升,产物上市速度慢。2004 年至 2014 年药物开发成本增加了 145%。第四是劳动力不足,在人口结构的变化和技术的迅速生长下,熟练和半熟练医疗保健事情者将大幅淘汰。

而中国也面临着中国特色逆境。首先是供需结构失衡。2016 年我国每千人口执业(助理)医师 2.31 人,2015 年我国每千人口医师数量在 OECO 统计的国家中排名处于 25-30 之间。

此外,我国医生执业情况较差,使得进入医疗系统的优秀人才逐年趋少。第二是医疗资源生长失衡。

2010-2016 年三级医院诊疗人次及机构数量复合增长率划分为 10.7% 和 8.3 % ,而下层医院仅为 1.5% 和 0.4%。传统就医模式使得三级医院人满为息,导致就医体验差及优质医疗资源浪费严重,因此,我国仍把推行分级诊疗作为当前首要任务。第三是医保透支。

《中国医疗卫生事业生长陈诉 2017》预测,到 2024 年将泛起累计结余亏空 7353 亿元的赤字,提升医保控费能力,探索创新支付机制迫在眉捷。因此,改善现有就医模式,推行分级诊疗势在必行。从整体的市场规模来看,中国医疗康健市场总规模超 10 万亿,主要分为医药及医疗器械工业、医药流通、医疗康健服务等领域。治疗服务总规模最大,约为 46,000 亿元。

其中医院占比最大,约为 30,000亿元。其次是医药工业,规模为 30,000 亿元,其中药瓶研发及原料应用规模在 600-4500 亿元,药品制造规模在 1000-5800 亿元,医疗器械在 100-5000 亿元。流通市场总规模最小,约莫在 15,000 亿元,其中医药流通规模占比最大,约 14,000 亿元。互联网治疗服务贯串这三类大市场,规模为1500 亿元。

这个图可能会更直观一些。热门赛道及规模 Q:可不行以说一说主要细分赛道市场规模和概况呢?好比医药、医疗器械、移动医疗这些热门赛道?方芳:「医药行业」是医疗康健领域最重要的细分行业之一,医药支出随年事增长增长,70 岁之后的医疗用度约占一生总花费的 60% 以上。未来十年,中国第一批婴儿潮人口将陆续退休,老龄化提升促进医药及卫生质料消耗。

医药行业特征是“刚性大,弹性小,和宏观经济的相关水平较小,但细分行业之间具有差异”。现在医药市场主要分为药品和卫生质料,现在市场规模为 8110 亿元和 1593 亿元预计到 2023 年划分到达 9638 亿元和 6026 亿元。增速在 2018 年到达巅峰 13.4% ,2019 年后再 6.4%-7.4% 颠簸,预计到 2023 年到达 7% ,医药及卫生质料支出预计未来继续增长。

「医疗器械」的目的是注重改善生活质量、提高诊断检测效率,单个产物体量和市场空间相对较小。未来市场主要来自国产替代入口。现在全球前 30 大医疗器械厂商销售占比全球市场规模 75% ,集中度较高,国产替代是未来生长趋势。医疗器械的上游工业链是电子仪表、检测设备等,下游工业链是医院、药店等,主要分为体外诊断、影像设备、高值耗材和监护设备。

影像设备的市场规模最大,主要归因为 MRI 486 亿元的市场规模和 CT 的234 亿元市场规模,然而国产比例较小,在 15%-10% ;高值耗材和体外就诊市场总规模约莫在 300 亿元,其中血液灌流器国产比例达 90% ,心脏支架达 80% ,生化诊断和骨科创伤达 70% ,起搏器国产比例最小,为 10% ;监护设备市场总规模最小,约 30 亿元,国产比例在 30%-70%。「移动医疗」行业方面,国家政策、前沿技术推动移动医疗行业快速生长,但医疗资源、盈利模式等方面依旧存在挑战。公然资料显示,2018 年,移动医疗市场规模约为 291 亿元,同期网民约为 8.2 亿,其中移动端网民占比 99.2%。

互联网医疗分为在线服务、数据信息化和前沿技术设备。新一代信息技术的生长、医保控费、集中采购等政策、图像诊断、可穿着设备等新技术新产物提供移动医疗生长机缘,然而可穿着设备的准确度、医院医疗信息化基础、医疗资源、临床数据及小我私家数据宁静隐患制约移动医疗的生长。医疗大康健未来趋势 Q:医疗大康健行业的未来趋势是怎样的呢? 方芳:人工智能技术的成熟与应用,开启了康健医疗的大数据时代。

医疗数据化成为医疗康健行业的未来趋势,生长趋势分为初期、中期和恒久。生长初期,企业端客户市场远大于用户端。在行业生长初期,企业端客户的购置需求、支付意愿和能力远大于用户端,因此企业端客户是康健医疗大数据企业主要支付方。

在市场开端探索后,政府、医院、药企、体检等企业将成为康健医疗大数据的主要支付方。药店、下层医疗机构、第三方磨练平台和保险正在或即将进入市场,成为大数据医疗的支付方。生长中期,用户端付费将带来更多可能性。

2018 年 8 月 1 日,我国实行新版《医疗器械分类目录》,目录新增了与人工智能辅助诊断相对应的种别,如"诊断图像"及“处置惩罚软件"。随着用户支付意愿及产物有效干预能力的提升,市场将进入快速发展阶段。行业将面临创新商业模式的提升。医保与康健险的介入,意味着数据信息的市场将进入全面发展阶段。

随着行业生长,产物、用户教育及上下游工业的逐渐成熟,服务于用户端的企业将迎来无限商机。如影像识别、基因测序在经由临床验证后,作为通例检测项目,将列入医保或康健险的可报销项目。

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康健慢病治理场景下,用户线上举行的建议、干预、上下转诊等康健或轻医疗服务的收费模式也将越发灵活多变,形成以按次、按会员、按年卡等多种收费形式。恒久来看,协同竞争者将成为赢家。在康健治理、慢病治理以及诊前、诊中、诊后环节买通的场景下,单家企业或机构的服务供应能力有限。只有依赖多方角色协同互助,配合提供康健医疗服务,才气满足用户需求。

未来康健医疗工业中的胜出方,不但再是个体,而是差别领域的企业配合互助完成的生态体系。因此,企业在构建焦点优势的同时,还需要具备战略眼光,及发现投资优秀互助同伴的能力。该体系的焦点工业包罗康健医疗大数据公司、医生、康健医疗服务提供方,辅助工业包罗数据收罗方(智能硬件等、区域信息平台)、运营商、物流服务、云服务等,最终形成康健医疗服务生态结构。

医疗数据化生长趋势 Q:针对医疗数据化的生长趋势,有没有什么经典案例呢?方芳:那我就以平安好医生为例子吧,先给大家看看他的融资体现。平安好医生 2010 年获得天使轮融资,2016 年获得 5 亿美元 A 轮融资,估值 29.41 亿美元。2018 年 5 月于港交所挂牌上市,成为互联网医疗第一股,融资 11 亿美元,2018 年市值达 294.6 亿港元,2019 年市值达 606.8亿港元,现在市值 1293 亿港元。

两年时间市值翻了约 4.4 倍。应该说,平安好医生就是一个多方互助,助力辅助问诊与中医信息化的例子。平安好医生建立于 2014 年 8 月,自建立之初便开始结构 A+ 医疗项目。

现在,好医生涉及的主要项目包罗“A 助手”“现代华佗计划”“家庭医生”和“一分钟诊所”,“A 助手”主要应用于线上辅助问诊环节,“现代华佗计划”致力于中医行业的尺度化、信息化、智能化,“家庭医生”运用智能问诊等技术,运用于家庭端医疗康健治理,“一分钟诊所”除智能问诊外、还推出智能诊断、智能药方,协助医生问诊。在企业优势上,停止 2018 年 2 月,用户突破 2 亿元,奠基了数据基础;还可以通过多个职能端口接入服务,如手机、PC、智能电视等;资金支持方面,20% 的上市融资金额将用于信息基础设施及人工智能助理级系谁人管技术的生长。在企业互助上,2018 年与云知声建立上海澔医智能科技有限公司,探索语音识别等技术;同时,与中医互助,与中医国医大师以及上海中医药大学曙光医院等多家海内知名中医研究机构组建了“现代华佗”专家委员会,配合研发中医AI 的“决议树”;在肿瘤领域也开展了互助,2018 年 4 月,与百洋智能科技告竣战略互助,牵手 BM Watson 探索肿瘤领域。

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在自身项目上,推出 AI 助手,2018年 4 月,推出的“一分钟诊所”接入了智能问诊能;通过用户交互,引导用户形貌病症,形成结构化病史;开展现代华佗计划,将在未病、已病、中医保健、图像识别、康健治理、中成药剂等多个层面探索人工智能技术的应用。在中成药剂研发上,已经与固生堂等连锁中医药馆互助推出定制类中药膏方;同时,为海内癌症患者提供治疗决议咨询服务。医疗大康健前三个赛道 Q:现在大家普遍比力看好哪些具有发展性的赛道呢?市场一致性预期是怎样的呢? 方芳:这个我分享一下 19 年我们艾瑞投资研究院医疗大康健实战会当天票选的效果,这个会都是一线投资人到场的闭门集会。

就地投票出普遍没有争议性的前三个看好的赛道划分是:小我私家康健治理、心理咨询、干细胞治疗。同时,嘉宾交流了医疗康健行业市场一致性预期,在医药研发制造方面,CRO 能够资助药企缩短研发周期、降低研发成本、疏散风险,越来越多的药企和 CRO 互助;原料药市场恶性竞争较严重,随着政府对情况的重视水平越来越高,未来环保成本将不停上升,供应将逐渐收缩、落伍产能将逐步退出市场;创新药方面,海内创新研发蓬勃生长,公司海内业务增长迅速,在热门靶点中,大适应症开发是热点(如肺癌、胃癌、结直肠癌、乳腺癌等);化学药方面,新药研发成本攀升和专利悬崖助推 CMO 行业生长,全球 CMO 市场疏散,向中国印度转移,推动中国 CMO 快速生长;医疗器械方面,介入器械国产替代空间庞大,心脏介入是最大的细分市场,医用内窥镜诊疗技术,逐渐打破入口垄断。医药流通方面,“两票制”的全面执行重塑流通企业的竞争格式及业务结构,如结构切换,创新药业务放量,填补仿制药业务价钱下降带来的行业规模下降;带量采购利于瓦解地方非市场化资源垄断型的商业公司,进一步提高龙头集中度;同时存在政策影响:药占比控制、4+7 带量采购、医疗服务价钱调整等政策降低医院售药动力,促使处方外流,利好院外连锁药店,同时推动互联网+医疗的生长。

医疗康健服务方面,基因编辑技术强大,市场前景辽阔,但基因治疗主流技术应用受限。从市场看,实体瘤千亿市场,但受到靶点特异性、肿瘤异质性、肿瘤微情况等因素的影响,CAR-T 在实体瘤的治疗上尚未迈出最关键的一步;医疗服务潜在需求扩张。老龄化将推动医疗服务行业生长,外洋履历预示医疗服务行业进入发展快车道。专业体检空间辽阔,下层蓝海市场逐渐生长;专科医院方面,消费升级、人口老龄化推动牙科生长,但也太疏散,难以形陋习模效应。

医疗康健领域投资热点 Q:一个大家最体贴的问题,疫情会动员哪些医疗康健领域的投资热点呢?方芳:大致有五个细分领域的投资偏向涌现了投资热点。中医药行业会获得越发重视。在国家层面会建设战略机构举行主导,因为中国历史上每一次大规模疫情,都是中医药起到至关决议性作用,这次新冠肺炎中医药唱主角也不会破例。资本界投资也会对中医药行业举行理念上的一次提升,重新笼罩,举行估值调整。

对医药零售终端的去终端化偏向上会有新希望。一个是医院终端在分级诊疗和医药分居的基础上,处方药由医院终端转向线下药店和线上电商平台的速度加速,预计 70% 会流向药店,30% 会流向线上电商平台;另一个是药店终端开始向普通化家庭端偏向生长,通过远程视频医疗和共管家庭药箱(柜)的形式下沉抵家庭端。

未来投资在医药行业点(零售终端)、线(配送信息流物流)、面(平台),越发看好药店零售终端点简直定性和稳定性,并通过下沉市场改善商业模式,提高毛利率和销量。在线问诊或者远程医疗。在大数据、区块链、5G 和人工智能技术支持下,同时配合互联网医疗保险,会形成一个微闭环。

未来流量红利相当多发生在这里,投资恒久看好。根据消费社交电商平台运作的大康健医药电商平台,会是投资特别看好的领域。主要是直播(KOL)、短视频(KOL)、微社群(KOC)、民众号(KOC)等私域流量引流方法应用在传统医药电商平台,形成社交电商平台标配版。

特别是在私域引流精准营销、买通上下工业链的 B2C 的4.0 升级版极其看好。对高端仿制药和生物技术方面,投资始终看好。这次疫情如果能让医药行业泛起新拐点,也是在这个领域。疫情后,行业会加速疫苗、特效药物的研发,这会是一个增长发作点。

如何看待疫苗市场? Q:由于疫情,疫苗赛道成为热点,如何看待疫苗市场?方芳:首先,小我私家是特别看好疫苗市场的。我国是疫苗生产第一大国,2020年 1-3 月,疫苗行业整体批签发量为 14816.3 万支,同比上升 38%。海内疫苗市场总规模由 2014 年 233 亿元增长至 2019 年 373 亿元,预计到 2030 年到达 1161 亿元,年复合增长率到达 10.9%。现在 95% 以上为国产疫苗,入口疫苗占比力小,入口企业共涉及默沙东、葛兰素史克、凯荣-贝林、赛诺菲巴斯德、国光生物和辉瑞爱尔兰六家公司,共计 11 个品种。

入口疫苗占比力少的原因主要是因为我国严格的疫苗监视治理体系。从国产疫苗来看,种类分为一类疫苗和二类疫苗,国有企业是一类疫苗的供应主体,民营企业产物主要供应二类疫苗。现在,一类疫苗市场市场趋于饱和,增速较慢。二类疫苗市场随着近年来一些新型疫苗的获批上市以及传统疫苗升级换代为多联苗,是有很是大的增长空间的。

互联网医疗主要盈利模式 Q:互联网医疗成为热门领域,它的主要盈利模式有哪些?方芳:主要有三种模式:模式 1:基础标配版互联网医院。这是互联网医院泛起以来最尺度最基础的一种模式,以常见病、慢病复诊、焦虑性、泛康健需求为主的平台型产物,开设多科室,以「付费问诊」+「电子处方」+「在线购药」为主要付费服务。模式 2:垂直细分需求市场。

医疗与康健没有明确的区分,但从用户需求角度,可分为「严肃医疗」和「消费医疗」。严肃医疗是明确得了某种疾病,用户的需求就是「治好病」。解决严肃医疗需要医学检测、药物治疗、住院手术,用户只能无条件被动接受。消费医疗不是非伤即死的疾病问题,用户的需求不是延永生命,而是想要主动追求更好的生活质量,如口腔、医美、体检。

这类服务供应多样,更市场化。模式3:商业保险与互联网医疗联合。互联网医疗因其便捷、服务多样化、数据链路全等优势,肯定会成为康健险公司最先拥抱的服务方之一。

「保险+服务」联合,提高用户满足度,实现双赢。当下,商业保险和互联网医疗的最终联合形态还比力模糊,多数公司都在探索中,很像 2017 年之前的互联网医院,不外这是一道纷歧定会有谜底的问题。


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